（五）未来政策可能性探讨：出新串流直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。

2022年4月，无线国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。比如产业方面，工具科技领域的专利保护、工具重点产业发展规划，绿色领域的绿色标准体系建设、产业低碳转型进度，数字领域的数字化硬件及软件基础设施建设等均值得关注。

比如进一步完善知识产权质押融资等配套政策，出新串流以匹配初创企业高收益、高风险的特点。我们统计，无线截至2024年3月25日，无线我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。三是将此前17个省（市）的便利化额度提高至等值1000万美元，工具其余地区的便利化额度暂定为等值500万美元，工具便利高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资，同时防范企业债务风险。

截至2022年，出新串流我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达41.7%。（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、无线减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，无线随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

（二）我国三支柱养老保险体系逐步搭建十四五规划纲要提出，工具基本养老保险参保率提高到95%，发展多层次、多支柱养老保险体系。

获得贷款支持的科技型中小企业21.2万家，出新串流获贷率46.8%，出新串流比上年末高2.1个百分点，获得贷款支持的高新技术企业21.75万家，获贷率为54.2%，比上年末高0.8个百分点。但需兼顾海外环境，无线若美联储紧缩强度大，也会经由汇率、国际收支，对我国国内宽松节奏形成掣肘。

值得一提的是，工具目前我国香港地区已成为亚洲绿色投融资的重要市场。除此之外，出新串流相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，出新串流民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。

此外，无线推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，工具各金融监管部门均强化部署：工具科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。